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国家大基金参予以定减，公司国家队地位突显！时隔50亿元大股东公司沦为第二大股东后，大基金本次以定减再度股份16亿元，股权比例超过11.30%，为其所有入股公司中最低比例。大基金的增持是以实际行动指出对公司业务先前发展的认同，公司在化合物半导体集成电路领域的国家队地位突显。

　　产业基金之后反对，砷化镓未来将会再生三安　　时隔国家集成电路产业投资基金(全称为大基金)以48.39亿转让三安集团持有人的上市公司9.07%的股份后，大基金通过本次非公开发行股份的股份，又一次对公司GaAs业务不予反对。本次非公开发行白鱼投放16亿用作通讯微电子器件(一期)项目，以GaAs和GaN等III-V族半导体为核心打造出集成电路产业；该项目竣工后将构成年产30万片GaAs和GaN年产6万片的生产能力；预计达产年销售收入401，539万元，追加年净利润59，624万元，未来将会再生一个三安。GaAs和GaN是通讯领域不能代替的半导体材料，技术门槛低，国家反对将为公司获取强有力的后盾：一方面就反映在大基金大股东获取资金确保；另一方面还反映在军工客户的反对合作以确保早期技术的累积。　　公司收购预期越发反感！三安光电将在大基金的反对下更进一步提高其生产能力、技术水平，并积极开展国际收购，引导造就国内III-V族化合物集成电路产业的整体发展。

目前公司GaAs产品早已正处于客户检验阶段，GaN项目的工程进度将不会减缓，预计明年构建量产。在GaN生产设备做到、技术人员做到、沦为化合物集成电路领军企业的志向做到且握大笔现金情况下，大力的海外收购预期越发反感。　　砷化镓进展成功，军工跟上，亲吻4G和物联　　三安光电砷化镓业务正在急剧前进，9月设备早已加装完善，转入生产试车阶段；11月已送来样给客户检验，预计明年中量产。目前砷化镓的客户主要是军工客户，公司已与成都亚光签定6600万元流片订单，与上海航天所合作开发推展室内外LED智能灯光通讯(LiFi)产品，将从与军工企业的合作跟上，累积技术；下一步是攻克国内PA设计公司(如锐迪科、国民技术、汉天下等)，为其获取流片；再行下一步将面向全球主流IDM客户对外开放代工合作，类似于台湾大位懋。

随着4G和物联网的发展，砷化镓将大展拳脚，明确可参照我们的深度报告：《4G物联，寄予厚望三安光电》。lLED芯片扩产继续做大做到强劲主业，但短期面对供过于求风险：公司另一募投项目为传统LED芯片业务的扩产，公司白鱼投放19.1亿。

公司作为国内LED芯片龙头，政府反对带给资金优势，扩产未来将会带给更大的市场份额和持续领先的规模优势，强化在全球LED芯片行业中的竞争力和影响力，但在短期须面对当下供过于求、价格上行的压力。　　转型阶段，LED获取资金确保。近期，由于Aixtron设备的喷嘴技术约将近公司工艺拒绝，公司中止与其的订购合约，并大力谋求补救措施，可见公司发展谨慎且执行力极强。公司在LED行业的龙头地位巩固，在行业配对完结后将沦为仅次于赢家，预计今年20亿以上的利润规模将为集成电路转型获取资金确保。

　　三安光电是大陆LED芯片龙头企业，随着募投项目购买的MOCVD设备逐步做到达产，公司市场份额未来将会更进一步提高。而且在砷化镓业务，4G时代砷化镓PA供不应求，公司从军工跟上累积技术，未来将会逐步关上消费市场。

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